unidad 1

Universidad Americana Finanzas I Lic. Sara Rodas





UNIDAD I

INTRODUCCION A LAS FINANZAS CORPORATIVAS

La gestión financiera de una empresa se puede analizar e interpretar empleando el modelo financiero conocido como Balance General o Estados Financieros.


ACTIVOS

ACTIVOS CORRIENTES

Caja

Bancos

Valores negociables LIQUIDEZ

Cuentas por cobrar

Mercaderías y materia prima

ACTIVO FIJO O BIENES DE USO

Propiedades

Instalaciones

Maquinarias

Equipos de oficinas

Vehículos o rodados

Equipos de informática

Otros: intangibles.

Σ VALOR EMPRESA



PASIVOS + PATRIMONIO

PASIVO CORRIENTE CORTO PLAZO

Cuentas por pagar

Proveedores DERECHOS DE TERCEROS

Acreedores Varios

Sueldos, aguinaldo y similares por pagar

PASIVOS DE LARGO PLAZO

Créditos bancarios

PATRIMONIO DERECHOS DE LOS DUEÑOS

Capital

Reservas

Resultados acumulados

Resultado del ejercicio

Σ DERECHOS DE PROPIEDAD


CONCEPTO DE ADMINISTRACIÓN FINANCIERA

La administración financiera hoy día debe incluir:

la inversión en activos y nuevos productos: determina el tamaño de la empresa, las utilidades de las operaciones, su riesgo como negocio y liquidez

la determinación de la mejor mezcla de financiamientos y dividendos en relación con la evaluación global de la empresa: determina los cargos o gasto financiero de la compañía y su riesgo financiero, también impactan sobre su evaluación.


OBEJTIVOS DE LA ADMINISTRACION FINANCIERA

Maximizar el capital del dueño o accionista.

Maximizar las utilidades.

Maximizar la retribución para la administración.

Objetivos de comportamiento de la empresa.

La responsabilidad social de la empresa

FUNCIONES PRINCIPALES DEL ADMINISTRADOR FINANCIERO
Preparación de pronósticos y planeación
Decisiones financieras e inversiones de importancia
Coordinación y control
Mercados de capitales o financieros


DECISIONES FINANCIERAS DE CORTO Y LARGO PLAZO

A corto plazo (1 año) se deben financiar todas las operaciones del giro del negocio, ejemplo compra de mercaderías para la venta

Interés a pagar es más caro.

Bancos piden menos garantía

A largo plazo (más de 1 año) se deben financiar todas las operaciones de compra o ampliación de los activos fijos de la empresa y proyectos de inversión de capital.

Interés a pagar es más barato

Bancos piden muchas garantías (hipotecas)

DECISIONES DE INVERSION Y FINANCIAMIENTO

1.Inversiones económicas: son las que se destinan a la adquisición de bienes de capital, los cuales ayudan, producen o subsidian la producción de otros bienes para generar un valor agregado. Ej: maquinarias, equipos, tecnología, infraestructura, vehículos.

2.Inversiones financieras: son las que se destinan a la adquisición de activos que por su propia naturaleza permiten obtener una ganancia. Ej. : acciones, bonos, divisas, valores negociables, todo tipo de instrumentos financieros, especulación(comprar para ganar plata con la venta de las mismas con cierto riesgo), arbitraje(sistema de inversión, en el que se compra y se vende en forma automática sin riesgo).

DECISIONES CON RESPECTO A LA POLÍTICA DE DIVIDENDOS

Acciones: papeles o títulos que reciben los dueños de la compañía como certificación de su carácter de inversionista.

Dividendos: es una parte de la utilidad anual de la compañía que se reparte en partes iguales según el número de acciones vigentes

LA POLAR S.A.
Acciones Emitidas


10.000


unidades



Valor de la Acción


Gs 100.000


c/u








Capital


Gs 1.000.000.000




Utilidad del año


Gs 250.000.000




Reparto de Utilidades


50%


acordado por Directorio



Si un Accionista tiene una Acción, ¿cuánto recibe por Dividendos?



Utilidad


Reparto


Total Dividendos



Gs 250.000.000


50%


Gs 125.000.000




Total Dividendos


Cantidad Acciones Emitidas



Gs 125.000.000


10.000




Gs 125.000.000


Gs 12.500


Dividendo por cada acción a repartir.-


10.000




Luego, si el Accionista tiene una Acción recibirá


Gs 12.500






EL PROGRAMA DE LA ADMINISTRACION FINANCIERA



La disciplina de las finanzas ha estado sujeta a grandes transformaciones durante los últimos años. Su objetivo es establecer una relación con el llamado programa de administración de gastos de capital, el cual considera 10 elementos:

1. Investigación creativa de las oportunidades rentables: la idea principal del programa consiste en una serie y ordenado procedimiento de investigación que revele alternativas de inversión altamente rentables y convenientes para la empresa.

2. Planes de capital a largo plazo: una vez reconocidas las oportunidades de inversión es necesario especificar una proyección de inversiones económicas a largo plazo, la cual debe mostrar la evaluación futura de las actividades del negocio y el compromiso de inversiones a través del tiempo.

3. Presupuesto de capital a corto plazo: corresponde a las medidas de planificación, evaluación y control de todas las actividades cuyo horizonte de planeación sea 1 año.

4. Medición del valor del proyecto: esto implica desarrollar evaluaciones técnicas, comerciales y económicas de cada proyecto de inversión en particular a través del tiempo. (VAN, TIR, PAGBACK, Ko)

5. Comparación y selección: cuando se trata de proyectos alternativos o mutuamente excluyentes es necesario seleccionar aquellos proyectos de inversión que permitan maximizar el valor de la empresa, pero que al mismo tiempo sean más estratégicos en la vida futura de la organización. Hay tres niveles de inversión: Proyectos Independientes, el desarrollo de uno no implica dejar de lado la otra alternativa, Proyectos mutuamente excluyentes, hay proyectos en que la implementación de uno, necesariamente deja de lado la implementación del otro, Proyectos complementarios: son aquellos que para el logro de un resultado tengo que desarrollar ambos.

6. Control de los desembolsos autorizados: se trata de establecer mecanismos de gestión operativas para evitar gastos indeseables, fugas indeseables y eficiencia en el uso de los recursos.

7. Postmortems: consiste en la evaluación de las inversiones una vez que los proyectos han cumplido su vida útil. En términos económicos se puede traducir en la cuantificación del valor de desecho de los activos.

8. Retiro y disposición: consiste en disponer las medidas necesarias para la evaluación de los bienes y activos que genera la empresa producto de la inversión.

9. Formas y procedimientos: corresponden a planes y programas que especifican la gestión administrativa comercial, productiva y financiera de las empresas, por ej. Remuneraciones, pago de facturas, control de compras, etc.

10. Economía del Presupuesto de capital: consiste en el financiamiento de las empresas.



TIPOS DE INVERSIONES

1. Inversiones de reemplazo: consideran la necesidad de reemplazar los activos fijos obsoletos que ya han perdido su capacidad productiva.

No generan crecimiento, la empresa se mantiene en las mismas condiciones en las que estaba, siempre y cuando el reemplazo sea de maquinas de las mismas características. No aumenta la productividad.

2. Inversiones para expansión: consiste en establecer la compra y financiamiento de activos fijos e infraestructura de una mayor capacidad, sin embargo, las decisiones de expansión no generan crecimiento, la rentabilidad se mantiene constante. La medida de crecimiento se mide a través de un indicador que se llama ROI (rendimiento sobre la inversión). Las empresas pueden desarrollar inversiones de expansión por razones competitivas.

3. Inversiones de Modernización: si ante una inversión determinada la tasa de rendimiento o rentabilidad sobre la inversión aumenta más que en la situación actual, se dice que la inversión es de modernización, y esto sí genera crecimiento.

Las empresas que aumentan su valor en la bolsa son las que generan inversiones de crecimiento.

4. Inversiones estratégicas: entran en el campo financiero de las llamadas fusiones corporativas, las cuales son de 2 tipos: Verticales, Horizontales.

Verticales: son inversiones de crecimiento que pueden ser hacia delante o hacia atrás.

Ej. Hacia delante comprar una empresa que se encarga de la distribución, se orienta hacia el cliente. Hacia atrás compra de una empresa poseedora o abastecedora de las materias primas.

Horizontales: compra de una empresa del mismo tipo competidora

Razones por las que se hace una inversión horizontal: para tener control monopolio, para tener un mayor poder, una mayor cobertura de mercado.